煤炭供給加速釋放 火電成本有望迎來邊際改善

來源: 作者: 日期:2019-07-22

6月份火電發電量 同比增長0.1%,增速雖由5月份的負增長轉正,但仍處于較低水平。6月份我國原煤產量同比增長10.4%,增速比上月加快6.9個百分點; 進口煤炭2710萬噸,同比增長6.4%,煤炭供應企穩回升。后續原煤產量增速或將持續高于火電發電增速,煤炭供需格局有望 持續改善。在當前時點下,大部分省份均已順利完成降低一般工 商業用電 價格任務,除浙江外其余省份目前為止并未出臺涉及火電標桿電價調整的文件,我們判斷火電標桿電價的調整 風險已基本消除。目前我們繼續看好二線地方電力龍頭,重點推薦 長源電力 ;水電及新能源方面,我們推薦有望維持高 分紅的 桂冠電力 和 存量風電資產優質、在建風電項目電價不受影響的 福能股份 。

6月發電量增速小幅提升

6月份我國全國發電量實現5834億千瓦時,同比增長2.8%,其中火電發電量4052億千瓦時,同比增長0.1%;水電發電量1136億千瓦時,同比增長6.9%;核電發電量280億千瓦時,同比增長17.8%;風電發電量263億千瓦時,同比上升11.9%。

6月原煤產量同比增長10.4%,電力用煤依舊疲軟

2019年6月,我國實現原煤產量為3.33億噸,同比增長10.4%,同時煤炭進口2709.8萬噸,同比增加6.4%。電力用煤方面,6大發電集團最新日均耗煤量為59.3萬噸,同比下降了20.4%。秦港最新庫存611萬噸,同比增加1.7%; 廣州港 7月16日庫存為215.2萬噸,同比減少5.4%。另外,六大發電集團沿海電廠7月15日庫存達1802.18萬噸,比上月中旬增加78.2萬噸;可用天數為30.39,較6月中旬增加4.69天。

分省火電點火價差測算

從最新一期6月份的電煤價格指數來看,全國各地電煤價格整體 環比略有下降,同比整體則維持大幅下降的趨勢。6月份全國平均電煤價格為492.04元/噸,環比下降1.42%,同比下降6.91%。從分省情況來看,廣西、江西和湖南三省電煤價格排名前三,新疆、蒙東和蒙西排名后三,絕對值與其他省份相比顯著較低。點火價差排名前三的省份分別為廣東、海南和上海,均屬于標桿上網電價較高的區域。從環比數據來看,青海、云南等地點火價差 改善較為明顯。

風險提示:電力 需求增速放緩;煤價下跌不及預期;燃氣 消費增速下滑。

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